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疫情升級對制造業(yè)影響幾何一、前言 國內疫情再次抬頭,各地定點停工停產情況屢次發(fā)生,強烈沖擊著各行各業(yè)。目前我們可以關注到的是疫情對于服務行業(yè)的沖擊,例如餐飲,零售,娛樂行業(yè)等場所的關停,這也是短期內影響最為明顯的,但對于中期來看,制造業(yè)的風險更大。 服務行業(yè)的載體是人,一旦疫情結束就可以馬上恢復。而制造業(yè)的載體是貨物,短期可以靠庫存來維持一段時間,但因疫情導致的停工停產,之后會導致一段時間的斷貨,斷貨又會導致客戶以及供應商的遷移,中期影響相比服務業(yè)更大。針對于近期國內華東,華南,東北等部分地區(qū)疫情大規(guī)模重燃,各地制造業(yè)造成了什么樣的沖擊,上中下游將會面對怎樣的挑戰(zhàn),對于中長期的影響究竟會不會放大…接下來筆者將通過Mysteel近期針對制造業(yè)調研來做逐一分析。 二、宏觀簡述 2022年2月制造業(yè)PMI為50.2%,比上個月回升0.1個百分點。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為51.6%,比上個月回升0.5個百分點。綜合PMI為51.2%,比上個月回升0.2個百分點。PMI指數(shù)回升主要有三個原因。一是近段時間我國出臺了一系列促進工業(yè)和服務業(yè)平穩(wěn)增長的政策措施,促進需求改善,訂單類指數(shù)和經營活動預期指數(shù)上升。二是“新基建”投資力度加大,專項債發(fā)行提速,帶動建筑業(yè)景氣度顯著回升。三是受俄烏沖突影響,近期原油及部分工業(yè)原材料價格飆升,帶來價格類指數(shù)上升。三項PMI指數(shù)上升,表明春節(jié)之后經濟增長動能正在恢復。 新訂單指數(shù)回到榮枯線以上顯示需求得到改善,內需有所恢復。新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩個月上升,但仍然低于榮枯線。 宏觀政策超前發(fā)力,制造業(yè)生產經營活動預期指數(shù)連續(xù)4個月上升,創(chuàng)近一年的新高。但經營活動預期還未轉化為實質性生產經營活動,生產指數(shù)季節(jié)性回落,企業(yè)仍面臨原材料價格上漲、現(xiàn)金流偏緊等困難。 當?shù)貢r間周三(3月16日),美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)如市場預期將聯(lián)邦基準利率從0%-0.25%區(qū)間上調25個基點至0.25%-0.50%區(qū)間,為該行2018年12月以來首次加息。 三、下游終端行業(yè)情況 1. 鋼結構行業(yè)整體強勢運行 根據(jù)Mysteel調研,截至3月16日,鋼結構行業(yè)整體原料庫存環(huán)比大幅增加78.20%,原料可用天數(shù)環(huán)比減少10.09%,原料日耗環(huán)比大幅增加98.20%。3月初受2月份整體終端行業(yè)需求恢復不及預期影響,市場轉暖較慢,近期雖然部分地區(qū)受到疫情影響出貨略受影響,但加工及開工進程有較大程度加快,訂單也出現(xiàn)大幅回暖,后期預計或將繼續(xù)向好。 2. 機械行業(yè)訂單開始逐步轉暖 根據(jù)Mysteel調研,截至3月16日,機械行業(yè)原料庫存環(huán)比增加78.95%,原料可用天數(shù)小幅增加4.13%,原料平均日耗增加71.85%。據(jù)Mysteel針對機械企業(yè)調研,目前行業(yè)訂單較好,但受部分地區(qū)工廠有封閉核酸檢測影響,廣東、上海、吉林等疫情較為嚴重區(qū)域出現(xiàn)封廠的情況,但實際生產不受影響,成品大部分進庫待解封后發(fā)出,所以目前機械行業(yè)需求暫不受影響,且解封后有訂單大幅增加的預期。 3. 家電行業(yè)整體平穩(wěn)運行 根據(jù)Mysteel調研,截至3月16日,家電行業(yè)原料庫存環(huán)比增加4.8%,原料可用天數(shù)環(huán)比減少17.49%,原料日均消耗環(huán)比增加27.01%。根據(jù)我網(wǎng)對家電行業(yè)調研來看,環(huán)比三月初,目前家電訂單已經開始有所轉暖,目前市場受季節(jié)、天氣影響,銷量及庫存處于逐步恢復的階段。同時家電行業(yè)專注不斷研發(fā)創(chuàng)造更高可靠性及高性能的產品,預期后期將會出現(xiàn)更具高效智能的產品。 4. 汽車行業(yè)出現(xiàn)下滑 根據(jù)Mysteel調研,截至3月16日,汽車行業(yè)原料庫存環(huán)比減少9.82%,庫存可用天數(shù)環(huán)比增加0.88%,原料可用天數(shù)環(huán)比減少10.6%。與其他終端行業(yè)不同的是,汽車行業(yè)在近半月內增福并不明顯,目前汽車缺芯片問題依舊存在。據(jù)我網(wǎng)針對部分車企以及汽車零配件生產企業(yè)調研來看,各企業(yè)生產總體受疫情影響不大,僅小部分廠家減停部分產線,所以汽車行業(yè)運行情況較3月初變化不大。但從汽車訂單情況來看,3月份汽車行業(yè)新增訂單情況環(huán)比轉正,經銷商生產飽和度明顯改善。 四、整體下游企業(yè)受疫情的影響及預期 Mysteel調研的情況看下游面臨幾個問題: 1、政策影響;2、人員不足;3、效率下降;4、資金壓力;5、運輸問題 而就時間情況看,今年較去年下游影響復工時間在12-15天,且效率恢復需要更長的時間。更讓人擔心的是,制造業(yè)這波受到影響,除了與基建相關的行業(yè)外,其他行業(yè)在短期難以出現(xiàn)有效起色。 五、總結 總體來看,本輪疫情爆發(fā)較2020年相比來說,影響并不大。從鋼結構、家電、機械等終端行業(yè)的生產情況來看,目前庫存已經從月初的低位逐漸趨于正常,日均原料消耗也較月初有較大幅度的提升,訂單情況回暖幅度較大。汽車行業(yè)方面來看,目前汽車芯片短缺的情況依舊存在,但訂單依舊火爆,以目前華東區(qū)域新能源汽車為例,部分新能源品牌在加價以及延期交車的情況下訂單依舊火爆,所以一旦芯片問題得到有效緩解的話,未來車市將繼續(xù)向好。綜合來看,近期雖然終端行業(yè)受疫情有一定影響,但整體影響不大,解封后恢復速度或將超過預期。 |